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Informe Pyme
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CAPACITACIÓN
Las PYMES
y el acceso al financiamiento
El caso de una firma agropecuaria que utilizó un instrumento novedoso: obligaciones negocia-
bles "dollar linked" con garantía fiduciaria y el adicional de un rendimiento extra ligado al
precio de la carne.
La firma agropecuaria ACI Agro SA -una firma dedicada
a la producción, consultoría y manejo de inversiones agro-
pecuarias, con más de 15 años en el sector- canceló con
éxito la totalidad su primera serie de obligaciones nego-
ciables (ON) PYME con garantía fiduciaria, con oferta
pública registrada ante la Comisión Nacional de Valores,
por un monto de 595.500 dólares, dentro de una emisión
global de hasta 15 millones.
La emisión, que fuera co-estructurada en 2013, contaba
con una modalidad novedosa: los títulos, emitidos a dos
años de plazo con amortización en dos pagos anuales e
intereses trimestrales, pagaron un cupón variable.
Las ON fueron integradas y pagadas en pesos atados a la
evolución del tipo de cambio oficial (dollar linked) pero
con el adicional de un rendimiento extra ligado al precio
de la carne.
Este interés estaba conformado por una tasa base del 6
por ciento más una tasa eventual atada a la variación del
precio del kilo vivo en dólares del Precio Índice Rosgan
Invernada (Piri,ver recuadro) y con un tope máximo del
14 por ciento.
El plus en el rendimiento ligado al precio de la carne fue
uno de los elementos novedosos del instrumento y permitió
por un lado, la concreción exitosa del proyecto ganadero
de la empresa y por el otro, una elevada rentabilidad para
los inversores: el rendimiento real anual para quienes par-
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